科創企業各發展階段的評估關注重點

企業的完整生命周期通常會經歷初創階段、成長階段、成熟階段以及衰退階段。

資產評估專業人員應當關注科創企業所處的發展階段，使用與其發展階段特征相匹配的評估方法、評估假設以及評估參數。

四川中天資產評估為四川省內及成都市內提供租金評估、殘值評估、固定資產報廢評估、房地產評估、機器設備評估、企業股權評估、企業價值評估、無形資產評估等各種資產評估。

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一、初創階段

1.資產評估專業人員應當知曉，處于初創階段的科創企業，存在經營歷史有限，收入較小甚至未實現收入，業績波動頻繁且多處于虧損狀態，尚未形成清晰的盈利模式，財務指標無法客觀反映企業的價值。

2.通常使用用戶數量、市場空間、市場占有率、流量、研發投入等非財務指標衡量企業價值，主要的評估方法為歷史交易法、可比交易法、實物期權法等。

二、成長階段

1.資產評估專業人員應當知曉，處于成長階段的科創企業隨著其研發的產品或者技術逐漸得到市場認可，快速成長并扭虧為盈，經營逐漸穩定，盈利模式逐漸清晰，可以利用相對穩定、可以預測的財務指標進行評估，評估方法通常為市場法。

2.當科創企業尚未達到盈虧平衡點時，可以采用收入比率（PS、EV/S）、現金流比率（P/FCF、EV/FCF、EV/EBITDA）等。

3.當科創企業跨越盈虧平衡線，并仍保持較高的增速時，除了可以使用前述價值比率外，還可以使用盈利增長比率（PEG）。

三、成熟階段

1.資產評估專業人員應當知曉，當科創企業進入成熟階段，其資產規模已經趨于穩定，形成了完整的產品結構并穩定地進入市場銷售，有一定的市場占有率，市場競爭能力提升，擁有長期、穩定的經營歷史。

2.這一階段企業面臨的主要風險為市場競爭以及技術風險，企業抗風險能力增強。

3.成熟期科創企業的產品營收、現金流和利潤趨于穩定，有穩定指標可以與同行業進行對比，市盈率成為市場法中最常用的價值比率。

4.此外，現金流折現模型也同樣適用于成熟期的科創企業。長期穩定分紅的科創企業還可以使用股利貼現模型（DDM）。

5.對于存在多種業務板塊的科創企業，還可以采用分部加總法（SOTP）對不同業務板塊分別評估并加總得到企業整體評估結果。

四、衰退階段

對于處于衰退階段的科創企業，與一般處于衰退期的企業在評估方法選擇上差異較小，通常選用成本法進行評估。